阿孜
2019-07-29 01:20:21

นิวยอร์ก (รอยเตอร์ส) - แม้กระทั่งนักลงทุนที่มีประสบการณ์ในวอลล์สตรีทก็กำลังมองหาภาคการเงินที่อ่อนแอของสหรัฐในช่วงสงคราม

ลูกค้าของ Bank of America ออกจากสาขาธนาคารใน Charlotte, North Carolina 13 ตุลาคม 2011 คาดว่าธนาคารแห่งอเมริกาจะเปิดเผยผลประกอบการในวันที่ 18 ตุลาคม REUTERS / Chris Keane

ภาคนี้ลดลง 20% ในปีนี้โดยนักแสดงที่แย่ที่สุดใน S&P 500 จุดอ่อนได้รับความนิยมอย่างแพร่หลายจน S&P ซึ่งลดลง 1.8% ในปี 2554 จะเพิ่มขึ้น 3.3 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้หากไม่รวมการเงิน ตามการวิจัยของ Standard & Poor's

ผู้เข้าร่วมการตลาดส่วนใหญ่เห็นว่าหุ้นเหล่านี้มีการรีบาวด์ในระยะยาว พวกเขายังดูเหมือนเสี่ยงเกินไปสำหรับผู้ค้าระยะสั้น

สิ่งนี้คือเมื่อนักล่าต่อรองที่กล้าหาญที่ซื้อเข้ามาด้วยความกลัวของนักลงทุนจะกระทบกับภาคที่พ่ายแพ้ แต่ปัญหาที่เกิดขึ้นกับธนาคารหมาทั้งปี - จากวิกฤตหนี้ในยุโรปไปจนถึงแนวโน้มไร้ผลกำไร - ดูเหมือนจะไม่ลดน้อยลง

“ งานของเราคือซื้อต่ำและขายสูง ด้วยการเงินฉันยังคงตั้งคำถามว่า 'อะไรอยู่ในระดับต่ำ'” จอห์นแมนลีย์หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านการลงทุนของกองทุน Wells Fargo Advantage ในนิวยอร์กกล่าว

ความเกลียดชังต่อการเงินนั้นยอดเยี่ยม สินทรัพย์ในกองทุนมุ่งเน้นที่ธนาคารลดลง 40% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาและกลุ่มนี้เป็นเพียงหนึ่งใน 10 ภาคการซื้อขายของ S&P ที่มีมูลค่าต่ำกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ในบัญชีของพวกเขา

ผู้เข้าร่วมการตลาดอ้างเหตุผลหลายประการเพื่อให้การเงินลดลงต่อไปรวมถึงกฎระเบียบจุดอ่อนในภาคที่อยู่อาศัยและความกลัวที่เชื่อมโยงกับวิกฤตหนี้ในยุโรปที่เพิ่มขึ้น

ปีเตอร์โคลแมนผู้อำนวยการฝ่ายการวิจัยของ JMP Securities ในซานฟรานซิสโกกล่าวว่า“ การประเมินมูลค่ามีความน่าสนใจ แต่ต้องมีตัวเร่งปฏิกิริยาที่จะย้ายราคาที่สูงขึ้นและฉันก็ไม่เห็นเช่นนั้น” Peter Coleman

การประเมินมูลค่า

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมาตลอดทั้งสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 7 ธันวาคมสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ในภาคการเงิน / การธนาคารของสหรัฐได้ลดลงสุทธิ $ 8 พันล้านหรือเกือบร้อยละ 40 ตามฐานข้อมูล Lipper US Fund Flow ของ Thomson Reuters

สินทรัพย์ในกลุ่มธุรกิจมียอดสูงที่สุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2554 ด้วยมูลค่าเกือบ 23 พันล้านดอลลาร์ใน AUM ตั้งแต่นั้นมาส่วนใหญ่จะไหลออกมา

นักลงทุนยังคงลังเลเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับยุโรป กลยุทธ์การลงทุนที่โดดเด่นในปีนี้คือการแลกเปลี่ยนเหตุการณ์มหภาคโดยเฉพาะวิกฤตหนี้ยูโรโซน

เมื่อใดก็ตามที่แนวโน้มของยุโรปเลวร้ายลงธนาคารจะถูกลงโทษโดยเฉพาะอย่างยิ่งโบรกเกอร์เช่น Morgan Stanley และ Jefferies & Co เนื่องจากกลัวว่าจะได้รับผลกระทบจากยุโรป มันมีส่วนทำให้ความผันผวนสูงในภาค

“ สิ่งที่ทำให้ราคาหุ้นเหล่านี้ยังอยู่ในระดับต่ำ มันยังคงเป็นธุรกิจที่มีความเสี่ยงและคุณไม่มีความคิดว่าธุรกิจที่ไม่ดีจะได้รับจนกว่าพวกเขาจะเลวร้ายจริงๆ” Manley กล่าว

สิ่งนี้มีส่วนทำให้ธนาคารมีมูลค่าต่ำกว่าภาคอื่น ๆ ตามการเติบโตที่คาดการณ์ไว้

จากการประมาณการในปัจจุบันของ StarMine การเงินจะมีราคาอยู่ที่ 57 เปอร์เซ็นต์ของมูลค่าที่แท้จริงของพวกเขาเปรียบเทียบกับ 72% สำหรับ S&P มูลค่าที่แท้จริงคือที่ที่ StarMine เชื่อว่าหุ้นควรซื้อขายบนพื้นฐานการเติบโตในทศวรรษหน้า

“ หากคุณมีเวลาสามถึงห้าปีคุณจะมองย้อนกลับไปที่ราคาของวันนี้และหวังว่าคุณจะซื้อ แต่ฉันไม่เห็นอะไรเลยที่จะทำให้พวกเขาสูงขึ้นในอีก 12 เดือนข้างหน้าและฉันก็ไม่สามารถเพิกเฉยได้ ” โคลแมนกล่าว

นี่คือเหตุผลที่มูลค่าตลาดของภาคธนาคารน้อยกว่ามูลค่าของสินทรัพย์ในบัญชีของพวกเขา มูลค่าการซื้อขายรวมของตลาดอยู่ที่ 1.68 ล้านล้านดอลลาร์เทียบกับมูลค่าทางบัญชีที่ 1.95 ล้านล้านดอลลาร์

ตัวเลือกและการลงโทษ

แม้แต่ตลาดทางเลือกก็ไม่แนะนำให้มองโลกในแง่ดีสำหรับอนาคต เมื่อสัปดาห์ที่แล้วดอกเบี้ยที่เปิดสู่กองทุน Select Sector Financial SPDR ซึ่งติดตามภาคการเงินของ S&P นั้นสูงที่สุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน

วางตัวเลือกตัวเลือกแซงหน้าตัวเลือกการโทรในอัตราส่วน 1.7 ตาม Interactive Brokers โดยปกติอัตราส่วนจะอยู่ระหว่าง 1 ถึง 1.2

เมื่อหุ้นของแบงก์ออฟอเมริกาลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 5.03 ดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้วแทนที่จะเป็นการเดิมพันที่ดีดตัวขึ้นเทรดเดอร์ออปชั่นก็เคลื่อนไหวเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการลดลง

“ มีกลุ่มของธนาคารที่มีคุณภาพสูงที่ผ่านจุดต่ำสุด แต่แบงก์ออฟอเมริกาไม่ได้เป็นหนึ่งในนั้น” มาร์ตี้มอสบีนักวิเคราะห์ธนาคารรายใหญ่ของ Guggenheim Partners ในเมมฟิสรัฐเทนเนสซีกล่าว

Mosby ได้จดทะเบียน Wells Fargo, US Bancorp และ Bank of New York Mellon ไว้ในที่ที่“ เรายังไม่ถึงจุดเปลี่ยนที่ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งของพวกเขาจะลากราคาขึ้นในตลาดที่มีความเสี่ยง”

ในบรรดาชื่อบุคคลนั้นอัตราดอกเบี้ยคงที่แบบเปิดเพื่อเรียกบน Goldman Sachs คือ 1.11 ในขณะที่อัตราส่วนของซิตี้กรุ๊ปเท่ากับ 0.62

“ ฉันคิดว่าสิ่งที่คุณจะได้พบกับการค้าขายกับชื่อเฉพาะคือมีผู้วางตำแหน่งสำหรับช่วงของสถานการณ์จากการกู้คืนสู่หายนะ” Caitlin Duffy นักวิเคราะห์ตัวเลือกตราสารทุนของ Interactive Brokers กล่าว

แม้แต่บางคนก็พูดถึงแง่บวกเกี่ยวกับธนาคารต่างๆ ผลงานหลักของการบริหารความมั่งคั่งของ BNY Mellon เพิ่งย้ายไปอยู่ในตำแหน่ง "น้ำหนักเกิน" เล็กน้อยในกลุ่มเนื่องจากมีข่าวร้ายเข้ามาในกลุ่ม

“ ในฐานะกลุ่มธนาคารมีคุณค่าพอสมควร แต่เป็นที่เข้าใจได้ว่าเราจะต้องระมัดระวังเกี่ยวกับการย้ายไปสู่ภาวะน้ำหนักเกินขนาดใหญ่ในเวลานี้” Leo Grohowski หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ BNY Mellon Wealth Management ในนิวยอร์กกล่าว

“ สิ่งนี้อาจกลายเป็นจุดเริ่มต้นที่โดดเด่น แต่มันขึ้นอยู่กับความเสี่ยงของคุณ ... อาจมีความเสี่ยงมากกว่ารางวัลที่เป็นไปได้”

การรายงานโดย Angela Moon และ Ryan Vlastelica; การรายงานเพิ่มเติมโดย Dan Bases; แก้ไขโดย Andrew Hay

มาตรฐานของเรา: