饶此
2019-05-15 08:13:01

นักลงทุนกล่าวเมื่อวันพุธที่ผ่านมาว่าตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐฯจะมีความแข็งแกร่งในปี 2558 แต่อย่าคาดหวังว่าจะมีการดำเนินการที่น่าตื่นเต้นซึ่งภาคธุรกิจตราสารหนี้บางแห่งมีความสุขในปีนี้

หนี้รัฐบาลสหรัฐที่มีอายุเกิน 20 ปีขึ้นไปกำลังกลับมาสู่อัตราผลตอบแทน 27% ในปี 2557 ตามบาร์เคลย์ในปีที่ดัชนี S&P 500 ได้รับเกือบ 15% นักลงทุนซื้อตราสารหนี้ระยะยาวในการเดิมพันที่เส้นอัตราผลตอบแทนที่สูงมาก - ความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนระยะสั้นและระยะยาวจะแคบลง มันทำอย่างรวดเร็ว

บาร์เคลย์ตามดัชนีพันธบัตรรวมของสหรัฐซึ่งติดตามคลังและพันธบัตรเกรดการลงทุนอื่น ๆ ของสหรัฐได้รับผลตอบแทน 5.88% ตลอดวันอังคาร มันดีดตัวขึ้นจากการขาดทุน 2.02% ในปีที่แล้วซึ่งเป็นผลการดำเนินงานที่เลวร้ายที่สุดเป็นครั้งที่สองนับตั้งแต่ปี 2519 ดัชนีพันธบัตรที่สำคัญแทบจะไม่สิ้นสุดในแดนลบเนื่องจากการจ่ายดอกเบี้ยจะกลับมา

“ ปฏิบัติต่อในปีหน้าเพื่อรักษาแนวรับของคุณ” Brian Brennan ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ T. Rowe Price ในบัลติมอร์กล่าว “ เห็นได้ชัดว่าการประเมินมูลค่ายืดออกไป”

การคาดการณ์เบื้องต้นสำหรับการเพิ่มในปี 2014 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแทนลดลงมากกว่า 80 คะแนนในปีนี้แตะ 2.18% ในวันพุธ นักวิเคราะห์เพียงไม่กี่คนคาดการณ์ว่าอัตราผลตอบแทนจะลดลงในปีหน้ายกเว้นการถดถอยทางเศรษฐกิจอย่างรวดเร็ว

ไม่ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าหรือไม่นั้นเป็นปัจจัยอันดับ 1 ที่จะเป็นตัวกำหนดโชคชะตาของตราสารหนี้หุ้นกู้ภาคเอกชนและหนี้สหรัฐอื่น ๆ

ธนาคารชั้นนำหลายแห่งของวอลล์สตรีทคาดว่าเฟดจะสิ้นสุดนโยบายอัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ในช่วงกลางปี ​​2558 โดยมีหลักฐานว่าสภาพการจ้างงานและกิจกรรมทางธุรกิจดีขึ้น

“ ไม่มีวัตถุประสงค์ใดที่เฟดจะยังคงอัตราดอกเบี้ยใกล้เป็นศูนย์” Roger Aliaga-Diaz นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ Vanguard ใน Malvern รัฐเพนซิลวาเนียกล่าว

ความคาดหวังของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มว่าจะทำให้หนี้ระยะสั้นขายต่อและเพิ่มอัตราผลตอบแทนดังที่เกิดขึ้นในปี 2557 คำถามคืออัตราผลตอบแทนระยะยาวจะเป็นไปตามความเหมาะสมหรือไม่ ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนแอ, ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทั่วโลกและความต้องการสินทรัพย์สหรัฐสามารถยับยั้งการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนระยะยาว

ในกรณีนั้นหากบันทึก 10 ปีลดลงเหลือ 2 เปอร์เซ็นต์นั่นจะเพิ่มผลตอบแทนสำหรับผลตอบแทนระยะยาวอีกครั้ง การเคลื่อนไหวดังกล่าวพร้อมกับประมาณการกำไรจากการจ่ายดอกเบี้ยจะทำให้หลักทรัพย์ 10 ปีสอดคล้องกับผลตอบแทนประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์ลดลงจาก 11% ในปี 2014

นักวิเคราะห์กล่าวว่าสิ่งที่นายธนาคารกลางในยุโรปญี่ปุ่นและจีนอาจช่วยเศรษฐกิจของพวกเขาก็มีบทบาทสำคัญเช่นกัน ผู้กำหนดนโยบายในยุโรปและญี่ปุ่นคาดว่าจะทำหน้าที่กระตุ้นเศรษฐกิจของพวกเขาซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

นั่นอาจผลักดันให้นักลงทุนต่างชาติหลั่งไหลเข้ามาในตลาดพันธบัตรสหรัฐมากขึ้นเพื่อผลตอบแทนที่สูงขึ้น

“ เทคนิคอุปสงค์และอุปทานในตลาดตราสารหนี้ยังคงแข็งแกร่ง” นายเบรนแนนกล่าว

ไม่ใช่พันธบัตรของสหรัฐฯที่มีปัญหาเช่นเดียวกับพันธบัตรที่มีอายุยาวนาน พันธบัตรขยะและหลักทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อ (TIPS) ได้ถูกจุดประกายในช่วงครึ่งหลังของปีส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างมาก สัญญาน้ำมันดิบล่วงหน้าของสหรัฐร่วงลง 50% นับตั้งแต่ช่วงฤดูร้อนซึ่งเป็นจุดสูงสุดในรอบ 5 ปีครึ่งเมื่อเทียบกับระดับต่ำกว่า 53 ดอลลาร์ / บาร์เรล

อัตราผลตอบแทนสูงถึง 5.61% และ TIPS ลดลง 2.33% ในช่วงครึ่งหลังของปี หนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงได้รับผลกระทบจากความกังวลเกี่ยวกับ บริษัท พลังงานที่ยังคงให้บริการหนี้ของพวกเขาในขณะที่ TIPS สูญเสียพื้นที่เนื่องจากการลดลงของน้ำมันทำให้นักลงทุนพิจารณาทบทวนความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ

สำหรับปีพันธบัตรขยะและเคล็ดลับจัดการผลตอบแทนที่ 2.45 และ 3.36 เปอร์เซ็นต์ตามลำดับตามบาร์เคลย์

รายงานโดย Richard Leong; แก้ไขโดย Leslie Adler

มาตรฐานของเรา: